بررسی تأثیر مدیریت سرمایه در گردش بر سودآوری شرکت ها و بازده سهام

مدیریت سرمایه در گردش یکی از جنبه های مهم تامین مالی شرکت است. با مدیریت اجزای مهم سرمایه در گردش شامل حساب های دریافتنی، موجودی کالا و حساب های پرداختنی، دوره تبدیل وجه نقد کاهش می یابد. هدف تحقیق حاضر فراهم آوردن شواهد تجربی برای بررسی تأثیر مدیریت سرمایه در گردش بر سودآوری و بازده سهام شرکت ها است. از طرفی جهت بررسی روند مربوطه رابطه مذکور در سه مقطع مختلف زمانی آزمون و اثر صنایع مربوطه نیز کنترل شده است. به همین منظور داده های 210 شرکت عضو بورس اوراق بهادار تهران برای دوره 1386-1377 به عنوان نمونه جمع آوری گردید و با استفاده از مدلهای رگرسیون خطی چند متغیره، تأثیر مدیریت سرمایه در گردش بر سودآوری شرکت ها و بازده سهام بررسی شد. یافته های تحقیق نشان می دهد رابطه منفی و معنی داری بین تعداد روزهای وصول مطالبات، تعداد روزهای نگهداری موجودی کالا و تعداد روزهای تبدیل وجه نقد با بازده دارائیها وجود دارد اما بین دوره پرداخت بدهی ها با بازده دارائیها رابطه مثبت و معنی داری مشاهده نشد. همچنین بین دوره تبدیل وجه نقد و دوره وصول مطالبات با بازده سهام رابطه منفی و معنی داری مشاهد شد در حالی که بین تعداد روزهای نگهداری موجودی کالا و تعداد روزهای پرداخت بدهی ها با بازده سهام رابطه قوی و معنی داری یافت نگردید.